Juros futuros disparam e pressionam Selic em meio à guerra no Oriente Médio e petróleo a US$ 100

Os juros futuros no Brasil encerraram o pregão de quinta-feira (23) em alta, alcançando os maiores níveis de fechamento em um mês. Esse aumento reflete um cenário complexo da renda fixa nacional, influenciado por tensões geopolíticas no Oriente Médio e pela escalada dos preços do petróleo, que superaram a marca de US$ 100 por barril pela primeira vez desde maio.

Escaladas Geopolíticas e Impacto Econômico

De acordo com informações publicadas pelo Valor Econômico, a pressão sobre os juros futuros não decorre apenas da deterioração da percepção de risco por parte dos investidores, mas também de uma possível política monetária mais austera. O aumento no preço do petróleo gera preocupações sobre sua influência na inflação, complicando ainda mais as expectativas do mercado financeiro.

Alta das Taxas de Juros Futuras

As taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) apresentaram avanços significativos: a taxa do DI com vencimento em janeiro de 2027 subiu de 13,955% para 14,045%; o DI janeiro de 2028 passou de 14,22% a 14,41%; o DI de janeiro de 2029 registrou um salto de 14,50% para 14,705%; e o DI para janeiro de 2031 aumentou de 14,675% para 14,85%.

Movimentação no Mercado Estadunidense

Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries também mostraram elevações em toda a curva a termo. A taxa da T-note de dois anos subiu de 4,302% para 4,358%, enquanto a da T-note de dez anos foi de 4,668% para 4,701%. O T-bond de 30 anos atingiu 5,169%, após uma alta de 5,153%.

Expectativas para a Selic

No Brasil, há uma expectativa crescente de que o Banco Central diminua a Selic de 14,25% para 14% na próxima reunião, marcada para 5 de agosto. Contudo, o aumento das tensões já reduz a probabilidade dessa redução — de 79% para 66%, conforme o mercado de opções do Comitê de Política Monetária (Copom). Ao mesmo tempo, a chance de manutenção da taxa aumentou de 25% para 32%.

Análise do Cenário Monetário

Ian Lima, gestor da Inter Asset, alerta que o espaço para cortes na Selic, que já era limitado devido a expectativas inflacionárias deterioradas, é agora ainda mais restrito com a elevação do preço do petróleo. Ele sugere que, mesmo que o custo da commodity volte a níveis pré-estresse geopolítico, o Copom pode não ter condições de continuar a flexibilização da Selic após agosto.

Lima observa que a postura cautelosa dos principais bancos centrais do mundo, incluindo o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra, complicará ainda mais a possibilidade de um afrouxamento monetário.

Impactos nos Títulos Públicos

Frente a essa aversão ao risco, o Tesouro Nacional decidiu ofertar lotes menores de títulos prefixados, totalizando apenas 450 mil papéis. Essa estratégia, conhecida como “cancelamento branco” do leilão, visa evitar maior volatilidade nas taxas em um ambiente já marcado pela incerteza.

Como destacado por Lima, em condições normais, o governo conseguiria colocar títulos prefixados. Contudo, a atual conjuntura do mercado de renda fixa levou à decisão por uma oferta mais restrita.

Considerações Finais

Diante deste panorama, observa-se que embora a guerra e as reações políticas ajam como fatores de estresse para os juros de curto e médio prazos, as taxas de longo prazo também seguem esse movimento negativo, influenciadas por um mal-estar geral no mercado e a falta de liquidez em determinados setores da economia.

Essa análise reforça a necessidade de monitoramento constante das condições macroeconômicas e das decisões do Copom nas reuniões futuras, à luz das tensões globais e da inflação em ascensão.